增值税下调引关注
常务会议确定深化增值税改革措施，自2018年5月1日起将制造业等增值税率从17%下降至16%，交通运输、基础电信等增值税税率从11%降至10%。增值税作为一种价外税，不体现于公司利润表，但税率变动将使报表收入成本均发生一定变动并影响利润，同时影响应纳增值税金额。交运子版块众多，增值税率下调使交运板块各公司收益几何值得探讨。
下调税率体现国家强制造，降物流成本的决心
本次降税是国家持续降低企业税负的战略方向体现。制造业尤其是高端先进制造业、研发服务业企业，代表着中国未来产业升级的发展方向，需大力扶植，降低增值税率，促进工业企业现金流恢复，引领行业前行。对于交通运输行业而言，我国物流成本占GDP比重仍约15%，远高于美国7%左右的水平，降低税费有助于交通运输行业作为社会承上启下的纽带运行更加顺畅，降低全社会物流成本，增强产品价格优势。此外，制造业、交运行业等人工密集型企业盈利能力的回升有助于保障就业，利于社会环境的稳定。
航空、铁路行业或将明显获益
增值税
航空销项税主要针对境内客货运收入征收，适用税率为11%，降低增值税率将有利于提高营业收入，而可抵扣成本项税率整体并未发生明显变化，因此将明显受益；铁路客货运收入适用税率为 11%，其他站场服务收入适用6%税率，降税效果明显，且由于铁路公司工资、折旧等成本占比较高，进项税抵扣同样未发生明显变化，因此本次降税将较为利好。
全产业降税，议价能力决定获益多寡
从一个行业乃至一个产业链条的角度看，一方面，增值税率下调将更多利好进项税可抵扣比例较低的企业盈利水平，折旧人工成本占比较高的子行业获益可能更为显著；另一方面，增值税率下调将使所有企业的盈利水平或多或少出现改善，却可能导致企业间博弈并引发价格竞争收窄利润空间，这就导致了一家企业对上下游企业或终端消费者的议价权至关重要，如一家企业对上下游议价能力均较强，很可能双重获益。
